有2.5亿用户和三家公司的一次首次公开募股报告,为什么这个行业不能吸引投资者的兴趣?

在这个盈利季节,电动两轮汽车行业迎来了历史上最糟糕的表现。

该行业绝对领先者迪雅控股的核心指标显示整体下降,新日本a股上市收入下降2.46%。

唯一的亮点是纳斯达克上市的新高端电动汽车制造商小牛电气公司(Mavericks Electric Company),该公司2018年刚刚盈利,2019年保持了良好的销售增长率。

上市电动两轮车公司2019年上半年的业绩表意味着一个机遇——电动两轮车,一个传统的低端行业,需要新的生命周期。

它可以与许多流行的概念联系在一起,如“锂革命”、“市场衰退”和“消费升级”。

电动两轮车是中国独一无二的蓝色海洋大市场。

2019年5月,国际能源机构(IEA)发布的一份报告称,截至2018年底,全球两轮电动汽车库存约为2.6亿辆,其中大部分在中国。

“中国的两轮电动汽车市场每年销售数千万辆汽车,是世界上任何其他市场的数百倍。

然而,电动两轮车作为二线城市的主要交通工具,从未吸引过足够的资金。

年收入近100亿元的迪雅控股目前市值仅为45亿港元,市盈率仅为9倍。

唯一一家受到风投青睐的电动两轮创业公司小牛电气(Mavericks Electric)于2018年登陆纳斯达克,并在上市当天打破市场。

一位深入研究了两轮电动汽车但没有投资任何一辆的投资者告诉Touzhong.com,两轮电动汽车行业有机会,但一定是“迪雅+小牛”,没有一家公司能够做到这一点。

所谓“迪雅+小牛”指的不仅是能够制造高端汽车,而且能够以足够的基础打入正在下沉的市场。

如何解决“两者……和……”这一难题?根据中国自卫协会的数据,2018年中国销售了2700万辆电动两轮车,2018年社会汽车数量超过2.5亿辆,相当于中国的汽车数量。

由于电动两轮车市场的分散和混乱,这一数字也可能被大大低估。

一家体育组织的分析师王迪告诉Touzhong.com,中国两轮电动车的实际年销量应该达到4000万到5000万辆,总销量超过3亿辆。

在如此巨大的市场中,没有一家公司能引起资本市场的兴趣。

电动两轮车是一个极其分散的市场,而以迪雅、艾玛和日本为代表的传统汽车制造商在过去十年稳步扩大市场份额,淘汰了大量小型电动汽车企业。

根据中国工业新闻的数据,2009年中国大约有2600家电动两轮车制造商拥有生产许可证,但2016年只有900家。

到2018年,迪雅和艾玛这两款领先的电动两轮车的年销量将超过400万辆,约占整个电动两轮车市场的40%。

有2.5亿用户和三家公司的一次首次公开募股报告,为什么这个行业不能吸引投资者的兴趣?下一批日本新股将于2018年出售164万股,市场份额约为6%。

然而,虽然迪雅和艾玛的销量巨大,但他们从未突破简单的“装配工厂”模式,没有技术壁垒,没有品牌价值,也没有平台价值。

很难打动需要阅读未来故事的投资者。

直到2015年,小牛电气作为颠覆分子出现在市场上。

小牛通过用互联网品牌改造电动两轮车,强调设计和智能,成功进入高端市场。

然而,价格是传统品牌的两倍多,使得小牛不可能进入真正的两轮电动汽车蓝海,即正在下沉的市场。

2018年,小牛售出了166,000辆电动汽车,仅为迪雅的1/30。

王迪说,事实上小牛队一直试图开放三四个城市,但他们没有收到很好的结果。

低迷市场中的用户对电动两轮车的态度不同于汽车。首先要考虑的是性价比,他们不会为某个新功能或品牌价值买单。

然而,如果我们不能进入正在下沉的市场,我们将只能依赖一线城市的高端市场,“销量意味着什么。”

新国家标准下的洗牌从2019年开始,用户在购买两轮电动车时除了询问电池是否大、速度是否快外,还有一个新问题,即卡是否可以加载。

2019年是电动两轮车新国家标准正式实施的第一年。两轮电动车在上路前必须获得许可,否则有被交警扣押的危险。

新的国家标准将电动两轮车定义为非机动车,要求车辆重量不超过55公斤,最大速度不超过25公里/小时。

如此严格的限制已经扼杀了市场上大多数现有的两轮电动车。

在2018年中国销售的两轮电动汽车中,97%是铅酸蓄电池两轮汽车,即所谓的电池汽车。

铅酸电池便宜,但能量密度低。

在电动两轮车中,仅铅酸电池的重量就可以达到40公斤,大约是同等级锂电池重量的5-6倍。

然而,新的国家标准规定,整车重量限制只有55公斤,使用铅酸蓄电池的电动两轮车几乎肯定会超过标准。

新的国家标准发布后,由于大多数车型不能满足要求,市场上暂时几乎没有汽车出售。

根据新的国家标准,电动两轮汽车被迫转换为锂电池,这在巨大的两轮电动汽车市场引起了轰动——重组即将到来。

2019年刚刚推出第一辆汽车的初创公司猛犸电气看到了这个机会。

猛犸电气创始人王振飞对投中网做了一个简单的计算。

根据新国家标准实施后五年过渡期的计算,库存车辆有2.5亿辆,其中大部分是铅酸车,需要用锂离子车更换,因此每年的更换需求为5000万辆。

当然,这个数字没有考虑到新国家标准的实施,但可以肯定的是,新国家标准将在未来3-5年带来一波政策红利。

此外,王振飞认为,在锂电池汽车的设计和制造上,迪雅、艾玛等历史悠久的老玩家也应该从头开始。猛犸电气公司和他们在同一起跑线上。

根据新的国家标准,首先面临沉没挑战的是迪雅和艾玛等传统电动汽车工厂,它们经历了一轮反向洗牌。

王迪告诉Touzhong.com,2019年电动两轮汽车市场的趋势实际上是从集中到分散。

迪雅等领先公司的铅酸汽车无法销售,但充斥市场的不是小牛动力锂离子汽车空白色,而是徘徊在灰色地带的小工厂生产的铅酸汽车。

因为在低线城市,新的国家标准执行不严,不符合标准的汽车仍在路上。

这是一个有点尴尬的现象。

对于新玩家来说,进入正在下沉的市场仍然非常困难,蓝色的大海似乎遥不可及。

王振飞告诉Touzhong.com,猛犸象电气至少在一两年内不会冲击正在下沉的市场,从一线和二线城市开始。

猛犸的第一辆电动车被定位为城市通勤者的通勤车。

王振飞认为电动两轮车在中短途和交通堵塞方面有优势。

小牛电气目前正投入大量资源在中国开设大型门店。截至2019年第二季度末,小牛已经在中国开设了1005家加盟店。

然而,这一数字与传统制造商之间仍有差距。

根据提交的招股说明书,以艾玛为例。

截至2017年底,艾玛在全国31个省市拥有1900多家经销商和3772家终端商店,集中在县域市场。

从销量来看,小牛电气在低迷市场的突破是有限的。2019年上半年销量增长的很大一部分实际上来自海外市场,尤其是欧洲市场。

对特立独行者来说,进入欧洲似乎比进入三线和四线城市更容易。

王迪表示,这个新品牌很难打开低迷的市场。

首先,在线销售不太适合像两轮电动车这样的大型项目。玩网络游戏很难。

另一方面,迪雅、艾玛等品牌已经在二线城市建立了庞大的分销系统,使得新品牌难以进入。

“这有点像鸡和蛋的关系。如果你想让经销商代表你的产品,你必须先有销量。为了有销量,有必要让经销商作为代理商。

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