随着股价下跌80%,18亿债务到期,现金流紧张,融乐会在三重压力下还能住在威尼斯贡多拉吗?

让人看看第一年的成绩单。

温家宝/中国商人赵建勋的军事战略在短短一年内从9美元到2.09美元不等。

[1]2018年6月28日,二手车电子商务平台心有以9美元的发行价成功登陆纳斯达克。

股票价格在最高点超过了10美元。

整整一年后,美国股市于2019年6月27日收盘,融乐公司股价跌至2.09美元。

最初购买这只股票的投资者有80%的资金流向了水漂。

我想知道美国韭菜对此有何感想。

上市前,融乐会进行了七轮融资,融资金额超过15亿美元。

今天,它的市值只有6.14亿美元(6月27日的数据),超过筹集金额的一半。

这意味着私募股权/风险投资的潜在水平也损失了很多。

随着股价下跌80%,18亿债务到期,现金流紧张,融乐会在三重压力下还能住在威尼斯贡多拉吗?长期以来习惯于中国投资者在二级市场被淘汰的投资老板们也不确定当他们遇到类似的事情时会有什么感觉。

但是心有当然没有时间处理这些。

股价的迅速下跌直接将她推到了债务危机的边缘。

融乐会在美国上市时共筹集了4亿美元。

除向公众发行2.25亿美元外,还向中信银行(中信银行香港办事处)和工行(工行香港办事处)发行1.75亿美元可转换债券。

根据协议,如果心有的股价在2019年6月底达到9.72-9.855美元,这1.75亿美元将直接转换成心有的股票,否则将成为心有的债务,并在今年6月底偿还。

就心有目前的股价而言,对方显然不可能选择换股。然而,心有账面上的短期可用资金不足11亿元人民币,即使全部取出,也无法应付约12亿元人民币的债务。

更糟糕的是,截至今年6月底,心有仍有6亿元短期贷款需要偿还。

股票价格低,债务压力大。心有将失去它的力量。

[2]心有正处于这样一个两难境地,或者说它与获得客户的高成本直接相关。

最近发布的2019年第一季度财务报告显示,心有收入增长54.6%,至10亿元人民币,毛利润增长65.6%,至7亿元人民币,似乎有所改善。然而,净亏损为2.3亿英镑(调整后)。尽管亏损幅度缩小,但绝对数额仍然很高。

▲融乐2018Q1-2019Q1总收入和净亏损(单位:1亿元)第一季度财务报告也显示,在10亿元收入中,2C业务(融乐二手车)有8亿元,成为最重要的“摇钱树”,而2B业务(融乐拍卖)只有7000万元。

可以看出,该公司已将其大部分资源投资于2C业务。

然而,在第一季度,融乐的总成本为12.7亿元,营业额为78,000台2C。基于此,2C自行车的成本高达14,000元,损失超过3,000元。

从2016年到2018年,融乐会的营销支出总计56.74亿英镑,而公司在这三年的净亏损分别为10.5亿英镑、16.96亿英镑和16.71亿英镑,总计超过44亿英镑。销售和广告费用几乎相当于损失。

毕竟,小梅不容易被邀请,而且这个行业长期以来都是由市场和资本驱动的。

显然,高成本和盈利困难是财务恶化的主要因素。

除了高昂的成本之外,外界一直在质疑心有的过度金融化。

融乐的主要收入来源是:如果用户在融乐直接全额购买汽车,将向买卖双方收取交易服务费(佣金);如果用户向融乐会借钱买车,他也会收取利息(称为贷款服务收入)。

今年第一季度,融乐会为74,000辆二手车提供贷款,占营业额(78,000辆)的95%。利息收入达到5.7亿元,占公司总收入2C(8.8亿元)的65%,占公司总收入的57%。

美国二手车市场的金融渗透率只有50%,交易收入第一,金融收入第二。和谐恰恰相反。

有人质疑融乐会的贷款服务是“常规贷款”。

在投诉收集网站上,对心有二手车提出了855起投诉。消费者一个接一个地抱怨,心有诱使签订合同,将汽车改为租赁,故意提高汽车价值,导致更多的还款。难怪JCapitalResearch今年4月发布了一份关于空心有的报告,称该公司存在交易量膨胀、负债未披露、汽车价格膨胀、管理层现金流等问题。

尽管海外组织空出于各种目的经常夸大甚至恶意指责,“苍蝇不咬无缝鸡蛋”

[3]今年5月29日,融乐会宣布,58个城市、华平投资和TPG共同认购公司2.3亿美元的可转换债券。

然而,根据58城市6月20日提交给美国证券交易委员会的文件,该公司已经持有心有9.9%的股份。

许多人推测,融乐会用股票换来了救命的钱。

然而,如果这笔钱不能在6月底前及时支付,面对即将到期的18亿元可转换债券和短期贷款,心有将非常难过。

毕竟,现在是六月底。

但即使经历了这一困难,融乐必须解决未来成本高、利润难的根本问题,以堵住持续亏损的漏洞。

然而,目前的心有公司研发支出不足,这使得其难以形成长期的竞争壁垒。

2018年,中国二手车交易量超过1300万辆,成交额近8600亿辆。二手车正在成为推动国内汽车市场的强大力量,市场也不是没有范围的。

凶光似乎也意识到了。

据6月27日消息,心有已解散“心有新车租赁代理采购业务”,并在全国范围内遣散销售人员。同时,它还将剥离金融业务,专注于二手车业务。

其金融业务的“冠军”是58个城市。

心有的未来尚未可知。让我们看看她将如何度过现在。

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