澳新银行支持资本:美联储在即将到来的9月加息问题上的争论愈演愈烈

随着美国央行官员准备下月提高借贷成本,他们对加息目标的讨论正在加强。 他们预测,随着通货膨胀已经略高于目标,劳动力市场将会强劲,经济将会强劲增长。 与此同时,贸易争端、财政刺激减弱和金融不稳定的潜在风险也可能对经济产生不利影响。 在长期的经济扩张过程中,金融不稳定往往会在长期的低政策利率时期积累。 美国联邦公开市场委员会(FOMC)周四早间公布了7月31日至8月1日的会议记录。 在这次会议上,美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)无疑明确表示,下月将上调基准贷款利率。他表示,“很可能很快会采取另一个措施取消宽松政策。” “他们显然在辩论加息 瑞银证券(UBS Securities)首席美国经济学家、前美联储(Federal Reserve Board)高级顾问塞塔·卡尔珀特(SethCarpenter)表示,“他们确实谈到了很多风险,以及三四个领域的贸易下行风险 “尽管美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)进行了详细审查,美联储仍发布了加息信号。 特朗普任命鲍威尔,并在最近接受路透社采访时表示,他对美联储的紧缩政策“不兴奋”。 *寻找中性利率(Neutral Interest Rate)* 9月份加息将使基准贷款利率在2%至2.25%的范围内,略低于官方所谓的2.3%至3.5%的中性利率估计范围,即既不会刺激也不会抑制经济。 尽管会议记录没有提到政治热点,但特朗普的政策带来了很多负面风险。 所有美联储官员都认为,贸易争端“是不确定性和风险的重要来源” 尽管如此,一些官员指出,“大多数担心贸易纠纷的公司并没有削减资本支出或就业,但如果贸易紧张局势得不到迅速解决,它们可能会削减资本支出或就业。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔·弗罗利(MichaelFeroli)表示,尽管他们在会议纪要中对贸易问题表现出“骚动和愤怒”,但“你无法摆脱实际发生的真正增长效应。” 他补充称,几乎没有迹象表明美联储官员暂停加息周期。 事实上,会议记录使用了复数形式,指出目标利率的“进一步逐步提高”将与政策目标“一致”。 在提交给联邦公开市场委员会(FOMC)最新会议的一份报告中,工人们预测经济将继续“以比趋势更快的速度”增长,并暗示就业市场将变弱,因为他们预计劳动力参与率将上升。 “会议纪要告诉我们,它们将很快进入中性政策利率估计范围,目前还不清楚它们何时会停止。 宏观政策研究中心的高级分析师劳拉·罗斯纳说,“但是我认为他们更关心的是在紧缩政策上走得太远而不是不够。” 会议记录强调了这一点,表示许多官员指出,“尽快”删除他们对宽松政策的描述可能是合适的。

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